Las empresas argentinas empiezan a financiar importaciones en yuanes para abaratar inversiones

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Las empresas argentinas empiezan a mirar una alternativa al crédito tradicional en dólares: tomar deuda en yuanes para pagar importaciones de China, con tasas que pueden resultar más bajas y reducir el costo financiero de algunos proyectos. El Bank of China detectó un mayor interés de compañías locales por este tipo de operaciones.

«La alternativa del renminbi hoy está pegando muy fuerte y lo estamos viendo a nivel particular con varias empresas locales que nos están diciendo ‘¿qué tasa tenés con renminbis?, ¿se puede hacer o no se puede hacer?’», contó a Clarín Christian Deymonnaz, director de Corporate Banking del Bank of China. La entidad puede financiar importaciones y pagarles directamente en yuanes a los proveedores chinos.

En proyectos con márgenes ajustados, una diferencia de dos o tres puntos porcentuales en la tasa puede definir si una inversión resulta rentable. El banco también ofrece herramientas para cubrir el riesgo cambiario: una empresa que factura en dólares pero toma deuda en yuanes queda expuesta a la evolución del tipo de cambio entre ambas monedas, y la cobertura, aunque permite administrar ese riesgo, tiene un costo que debe incorporarse al cálculo.

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Deymonnaz vinculó el interés por estas operaciones con las inversiones en energía, minería e infraestructura. Mencionó el crecimiento de Vaca Muerta, las obras de oleoductos y gasoductos y los proyectos de energías renovables, y destacó la necesidad de mantener la estabilidad económica y la credibilidad del país para atraer nuevos créditos.

En la conferencia Financing, Innovation and Lifetime Returns organizada por CATL, Félix Frías, director de Inversiones Corporativas de Balanz Capital, señaló que «un negocio rentable no necesariamente representa un buen crédito»: los inversores analizan la previsibilidad de los ingresos, los contratos de largo plazo, las garantías y la capacidad financiera de las empresas.

Frías indicó que algunas compañías argentinas consiguieron financiamiento internacional a plazos superiores a los diez años, frente a períodos que suelen ubicarse entre tres y cinco años en el mercado de deuda local, y mencionó los fideicomisos financieros y el crédito privado como herramientas para ampliar las opciones.

Los obstáculos también son locales. Juan Villar Mallagray, oficial de Inversiones de la Corporación Financiera Internacional (IFC), explicó que el riesgo soberano y los controles de capital pueden encarecer los préstamos y limitar los plazos, lo que dificulta que algunos proyectos consigan condiciones compatibles con sus ingresos futuros. Matías Ibarra, de ICBC, advirtió que los requisitos de capital mínimo y de balances auditados para ciertas sociedades creadas para desarrollar proyectos pueden demorar el otorgamiento de créditos locales.

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